DAI代币是Sky协议（原MakerDAO）于2017年在以太坊主网推出的去中心化超额抵押型美元稳定币，依靠链上智能合约自动维持1美元软锚定，是加密市场首款规模化运行、无中心化发行机构的原生稳定币，也是整个DeFi生态的核心流动性底层资产。
DAI和USDT、USDC这类中心化稳定币存在本质区别，它不依靠企业托管美元现金、国债作为储备，所有流通DAI均由用户主动质押加密资产铸造，整套发行、清算、价格调节流程全部写入链上合约，无人工干预环节。用户操作的核心载体是MakerVault抵押金库，想要生成DAI，需要将ETH、wBTC、流动性质押衍生品、合规稳定币甚至现实世界资产RWA存入金库，协议设定基础最低抵押率150%，也就是铸造100枚DAI，抵押资产市价不能低于150美元，超额抵押的设计用来对冲加密资产价格剧烈波动带来的债务风险。完成铸造后，用户可自由转账、交易、参与DeFi挖矿，若后续想要取回抵押资产，只需归还对应数量DAI并支付稳定费，合约就会自动解锁质押资产。
维持DAI价格锚定依靠三套联动链上机制，第一套是自动清算风控，预言机实时抓取各类抵押物市价，当抵押账户抵押率跌破清算阈值，合约会批量拍卖抵押物，折价回收并销毁流通中的DAI，缩减市场供给托举币价；第二套是稳定费动态调节，由治理代币持有者投票调整借贷成本，DAI价格高于1美元时降低稳定费，刺激用户铸造更多DAI增加流通量压低价格，价格低于锚定价则提高铸造成本，减少新增供给；第三套是DAI储蓄利率DSR，持有DAI存入储蓄合约可获得链上收益，币价下跌时储蓄收益提升，吸引市场囤币减少抛售，三重机制形成闭环，长期将DAI价格稳定在0.99至1.01美元区间。当前DAI流通总量接近47亿枚，抵押资产池规模超80亿美元，抵押物结构呈现多元化，USDC占抵押总量四成，ETH与质押以太类资产合计占比超两成，现实世界资产抵押份额持续稳步增长，抵押池所有资产明细、铸造、清算记录均可在以太坊浏览器完整查询，全程公开透明。
DAI的治理权完全交由原MKR、现SKY代币持有者掌控，协议所有核心参数，包含各类资产抵押率、清算折扣、稳定费、储蓄利率、新增抵押物准入，都需要社区发起提案并通过链上投票生效，不存在项目方单方面修改规则的情况。去中心化属性带来独特优势，没有任何机构、平台有权冻结用户钱包内的DAI资产，跨境转账无需第三方审核，适配去中心化交易所、借贷、流动性挖矿、链上理财几乎全部DeFi场景；同时也存在固有短板，超额抵押模式资金利用率偏低，相比中心化稳定币铸造成本更高，加密市场极端暴跌行情下会集中触发大规模清算，短期造成DAI小幅脱锚，且抵押物资产价格波动会直接影响协议整体债务安全，需要持续依靠社区治理优化风控参数。
在币圈实操场景中，DAI拥有不可替代的使用价值，对于DeFi高频用户而言，它是去中心化借贷、杠杆交易、流动性池的首选稳定币，规避中心化稳定币储备审计、监管冻结风险；普通投资者可通过DSR储蓄功能赚取被动收益，相比交易所理财门槛更低、资产自主可控；机构用户则借助RWA抵押渠道，将传统债券、票据等现实资产上链铸造DAI，打通传统金融与链上流动性通道。目前DAI已兼容以太坊、多条二层扩容链与主流公链，接入超400个去中心化应用，各大中心化交易所也开放DAI现货与交易对，兼顾链内去中心化需求与普通用户便捷交易需求。
