USDT并不是时时刻刻都和美元汇率完全相等，它的设计目标是实现1:1锚定美元，但在真实交易市场中会出现小幅溢价或者折价，极端行情下还会出现明显的价格偏离，和现实美元存在本质区别。
USDT由Tether公司发行，官方承诺每发行一枚USDT，就对应储备相应价值的资产，理论上可以按照1:1的比例兑换美元，这也是很多币圈用户默认1USDT等于1美元的根源。但要注意，这种兑换通道只对完成严格KYC的机构或者大额用户开放，普通散户无法直接向发行方把USDT换成美元，只能在各个交易平台进行二级市场买卖，二级市场的价格就会受到供需关系影响，不会永远卡死在1美元的位置。正常行情下，主流交易所USDT对美元的报价大多在0.998‑1.002美元区间小幅浮动，这个微小价差属于市场常态，做市商和套利资金会快速抹平大部分偏离，让价格回归锚定区间。
当加密市场出现剧烈波动的时候，USDT的价格偏离会被放大。在大盘暴跌、市场恐慌的阶段，大量投资者抛售加密资产买入USDT避险，市场对USDT需求暴涨，就会出现溢价，USDT价格短暂高于1美元；而当市场出现对Tether储备的信任质疑，或者其他稳定币暴雷引发连锁恐慌，大量用户集中抛售USDT，就会产生折价，历史上曾出现过USDT短期跌到0.95美元附近的情况，不过多数情况下，市场套利力量会在短时间内把价格拉回接近1美元的水平。另外不同交易平台、不同交易模式之间价差也很明显，中心化交易所现货盘口价差相对很小，而P2P场外交易，会受当地资金流动性、支付渠道限制影响，经常出现高于或者低于1美元的报价，这也是很多普通用户容易忽略的成本点。
很多人会混淆锚定目标和实际价值，USDT只是私人企业发行的加密稳定币，并不是美国法定货币，没有政府信用背书，也不享受银行存款保险保障，哪怕市场报价贴近1美元，也不等于等同于真实美元资产。Tether的储备资产不只有现金美元，还包含短期美债、回购协议、企业债券，甚至还有比特币、黄金等风险资产，这些资产的价值会随市场变化，一旦储备资产出现大幅减值，就会对USDT的锚定能力带来潜在冲击。即便多数时间价格维持在1美元附近，也不代表不存在脱锚风险，这是币圈交易者需要持续留意的风险点。
对于普通交易者来说，实操当中不能简单把USDT直接等同于美元，在做交易、出入金的时候，要多对比多家平台实时报价，留意买卖盘口的价差，不要只看名义的1:1锚定，要把实际成交价格计入成本核算。同时也要认清，稳定币的锚定是市场维持的结果，并非绝对不会打破，在黑天鹅行情下，任何稳定币都存在价格偏离的可能性。
