比特币本轮牛市已于2026年2月末正式启动，2月下旬阶段性深度回调结束便是牛市主升浪的起点，上半年处于牛市初期震荡筑底阶段，2026年下半年至2027年将迎来本轮牛市核心主升行情。从周期规律、链上持仓、机构资金与宏观流动性四大维度交叉验证，当前市场已经走完底部磨盘期，短期震荡洗盘不会改变中长期牛市上行基调，过往依靠减半后漫长磨底再走牛市的节奏，在现货ETF落地带来巨量增量资金后出现结构优化，牛市前置启动已成既定事实。
2024年4月第四次区块奖励减半落地，区块奖励由6.25枚降至3.125枚，市场每日新增流通比特币从900枚缩减至450枚，历史三轮减半行情里，牛市普遍在减半后的12至18个月区间启动，对应时间落在2025年12月至2026年6月，本轮行情完美贴合周期时间窗口。2026年1至2月比特币从八万八千美元快速回撤至六万四千美元，跌幅接近三成，属于牛市启动前最后一轮恐慌式洗盘，洗盘过后长期持仓用户开启逆势增持，链上数据显示持有比特币超155天的长线持仓地址持仓总量稳步抬升，半年时间增持超120万枚比特币，流通筹码进一步被锁定，市场可流通浮动筹码持续收缩，供需格局偏向紧缺，为牛市上行夯实筹码基础。
美国现货比特币ETF持续带来的增量资金是本轮牛市提前启动的核心增量逻辑，自2024年初首批现货ETF获批后，全市场ETF累计净流入资金规模持续攀升，贝莱德旗下比特币信托稳居全品类持仓首位，多家头部资管产品在2026年一季度结束阶段性资金流出，三四月份重回持续净流入通道。上市公司同样保持常态化囤币节奏，头部美股科技企业每个交易月都在二级市场分批吸纳现货比特币，机构合计持仓占流通总量比重逼近两成，相较于前几轮散户主导的牛市，本轮由传统金融资金托底的行情韧性更强，回调空间被机构买盘持续压缩，也让牛市启动节点相比历史周期有所前移。美联储降息周期落地预期持续升温，2025年开启首轮降息后，2026年全年仍存在多次降息空间，美元流动性宽松周期开启，风险资产估值环境改善，比特币作为另类抗通胀资产持续承接溢出资金，宏观面的宽松环境持续为牛市提供流动性支撑。
从盘面技术信号与市场情绪维度分析，2026年2月底比特币中长期均线完成金叉结构，是过去三轮大牛市启动前反复出现的标志性技术形态，金叉落地后价格没有再度刷新阶段新低，重心稳步上移。市场情绪从年初极致恐慌逐步过渡到震荡犹豫，散户资金缓步进场，合约市场空单在价格反弹过程中连续被动平仓，助推短线价格脉冲式走高。短期市场仍会伴随消息面出现波段回调，但回调本质是牛市中途的筹码交换，每一轮深度回调都是场外增量资金的分批布局窗口，结合历史行情规律，牛市初期往往反复震荡磨盘三到六个月，随后开启单边主升行情。
