pusd（PandoUSD）是PandoProto协议发行、与美元1:1锚定的去中心化超额抵押稳定币，依托Mixin网络运行，依靠加密资产质押铸造与销毁实现价格稳定，是币圈小众但机制清晰的稳定币项目。
作为PandoLeaf借贷协议的核心代币，pusd总发行量设定为1000亿枚，其中999.75亿枚锁定于Mixin可信群组，仅0.25亿枚可通过协议铸造流通。用户需质押BTC、ETH等主流加密资产进入金库，按最低150%质押率生成对应pusd，质押资产在未归还铸造额度前处于锁定状态，归还并支付稳定费后质押资产方可解锁，被偿还的pusd直接销毁退出流通，以此实现供给动态调节。
pusd采用纯链上超额抵押机制，无算法调控与中心化储备背书，稳定性完全依赖质押资产价值与质押率约束，区别于USDT、USDC等中心化法币抵押稳定币，也不同于部分算法稳定币的风险模型。该代币依托Mixin网络实现秒级到账、低手续费转账，支持跨链流转与DeFi借贷、交易场景使用，核心面向追求去中心化与资产自主掌控的币圈用户。
当前pusd流通规模较小，主要在Mixin生态内应用，上线交易所数量有限，24小时交易量维持在较低水平，市场流动性偏弱。社区对其评价呈现分化，认可者看重其去中心化抵押的安全性，质疑者则担忧小众生态下的流动性风险与质押资产波动带来的清算隐患，整体属于小众细分赛道稳定币，未进入主流稳定币梯队。
参与pusd相关操作需重点关注质押率阈值、质押资产价格波动风险及生态流动性限制，普通投资者需谨慎评估风险承受能力，优先熟悉协议规则与清算机制后再参与。作为去中心化稳定币的小众尝试，pusd凭借清晰的抵押机制与链上透明性在细分领域立足，但其发展高度依赖生态扩张与市场认可度提升。
