以太坊的数量并非绝对无限，但也没有设定像比特币那样固定的总量上限，其总供应量处于一种受多重机制约束的动态弹性状态。
以太坊与比特币有着本质区别。比特币从诞生起就确立了2100万枚的绝对上限，以追求极致稀缺性。而以太坊作为去中心化应用的底层公链，其原生代币ETH核心定位是网络运行的"燃料"，并非单纯的价值存储工具。因此，创始人VitalikButerin及核心团队选择不设置硬顶，而是遵循"最低必要发行"原则，旨在以最少量的新币发行来保障网络安全与稳定运行，避免因未来奖励枯竭威胁网络安全性。以太坊创世区块预发行约7200万枚ETH，早期通过PoW工作量证明挖矿发行，区块奖励从最初的5ETH逐步降至2ETH，年通胀率曾在5%左右。
2021年8月的伦敦升级与EIP-1559提案实施，成为以太坊供应机制的关键转折点。该提案将交易Gas费拆分为基础费用与优先费，其中基础费用会被永久销毁，从总流通量中彻底移除。这一机制让以太坊首次具备了通缩能力，网络越拥堵、交易越活跃，销毁的ETH数量就越多。截至2025年中，EIP-1559已累计销毁超460万枚ETH，价值超百亿美元。在网络高负载时期，销毁量甚至能超过当期新增发行量，使总供应短暂进入负增长。
2022年9月的"合并"升级，完成从PoW到PoS权益证明的共识机制转换，进一步大幅压制了增发速度。合并前，PoW挖矿每日产出约1.3万枚ETH；转为PoS后，新发行仅来自验证者质押奖励，每日发行量降至约1700枚，降幅超88%。当前以太坊年增发率仅在0.5%至1.5%区间，具体数值随全网质押ETH总量动态调整，质押量越高，单验证者收益率会自然下降，形成抑制过量增发的经济平衡。
当前以太坊总供应量约1.2亿枚，其净增长或收缩完全取决于新增发行与EIP-1559销毁量的差额。当网络活跃、Gas费高企时，销毁量大于发行量，ETH呈通缩；当网络低迷、交易清淡时，发行量略超销毁量，呈温和通胀。这种弹性供应模型，既避免了绝对通胀导致的价值稀释，也规避了固定上限可能带来的长期安全隐忧，是为适配公链生态复杂需求而设计的精密货币体系。
